并购协议中的关键条款：保护您的权利
2024年7月10日
编制人: 麦圣杰
兼并和收购（M&A）是复杂的交易，需要仔细的谈判和法律文件的起草。任何并购交易的核心是收购协议，其中概述了相关各方的权利、义务和责任。理解关键的合同条款对于保护您的法律和商业利益至关重要。本文重点介绍了并购协议中常见的几个关键条款，重点关注它们在交易期间和之后如何保护各方。
1. 陈述与保证
目的： 陈述与保证是卖方就目标公司的状况（包括其资产、负债、运营和法律合规性）所作的事实声明。
重要性： 这些条款构成了买方进行尽职调查和风险评估的基础。如果任何声明被证明是虚假不实的，买方可能有权依据合同约定追究卖方的违约责任。
示例：
目标公司 已依法成立并有效存续。
所有重要的合同均合法有效且具有可执行性。
公司不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁案件。
对于买方而言，广泛而明确的保证提供了交易的透明度。对于卖方而言，限制保证的范围并包含适当的限定（例如，“据卖方所知”）可以降低其法律风险。
2. 赔偿
目的： 赔偿条款通过约定一方（通常是卖方）因违反其所作的陈述、保证或承诺而给另一方（通常是买方）造成特定损失时，应向该另一方进行补偿，从而分配交易风险。
重要性： 赔偿提供了一种除普通法项下救济外的合同救济途径，并且可以根据具体风险（例如税务风险、环境保护责任或未披露的潜在诉讼）进行定制。
关键考虑因素：
赔偿上限： 赔偿义务人的最高赔偿责任金额。
赔偿起付点： 提出赔偿请求前必须达到的损失金额门槛。
赔偿责任期间： 赔偿义务持续有效的期限。
措辞严谨的赔偿条款能够确保保护与责任限制之间的公平平衡。
3. 先决条件（交割先决条件）
目的： 交割先决条件是指在交易完成交割之前必须满足（或被豁免）的条件。
重要性： 如果未能满足关键义务或获得批准，这些条款赋予各方终止协议的权利，例如：
取得必要的政府或监管机构批准（例如，反垄断审查批准）。
目标公司的业务未发生重大不利变更（重大不利影响，MAC）。
在交割日，卖方所作的陈述与保证仍然真实准确。
买方受益于严格的交割先决条件，以确保目标公司在交割时仍处于约定的状态。卖方可能会寻求限制或明确定义这些条件，以防止不必要的交易延迟。
4. 承诺
目的： 承诺是双方在签署日至交割日期间就其将采取或不采取的某些行为所作出的约定。
示例：
卖方承诺在正常经营过程中运营目标公司的业务。
买方承诺尽其最大努力获得融资。
承诺旨在维护过渡期间目标公司业务的价值和完整性。
5. 争议解决机制
目的： 争议解决条款规定了如何处理因协议引起的争议。
常见选项：
仲裁（例如，根据国际商会仲裁规则或香港国际仲裁中心仲裁规则）。
法院诉讼管辖地（例如，香港法院或英国法院）。
适用法律条款。
国际客户应确保所选择的争议解决机制在其所在司法管辖区具有可执行性和效率。
结论
并购协议不仅仅是技术性文件，它们是管理法律风险的重要工具。仔细地谈判和起草陈述与保证、赔偿、交割先决条件和其他关键条款可以保护您的权利，并在整个交易过程中提供清晰的指引。
如果您正在考虑进行收购或出售交易，我们的法律团队可以协助您审查和谈判协议，以确保您的利益得到充分保护。请联系我们，根据您的业务需求和所适用的法律管辖区域获取量身定制的法律建议。